极兔在“新市场”会否延续“以价换量”的策略？

　　4月9日盘前，极兔速递（1519.HK）自愿公布了其2024年第一季度经营数据汇报。这是极兔速递上市以来的首份季度报告，意在反映其多个市场上快递件量同比大增。
　　公告显示，2024年第一季度，极兔速递的总包裹量达到了50.32亿件，同比增长48.5%。同时，极兔速递的日均包裹量达到了5530万件，同比增长46.9%。
　　开盘后，极兔速递股价遂发力走高，早盘最高攀至8.58%涨幅。截至发稿，极兔速递盘中报10.76港元/股。
　　去年全年，极兔速递实现了88.49亿美元的营业收入，全年共处理约188.1亿件包裹，同比增长29%，这也意味着今年一季度的业务量增速较去年平均有所提升。
　　聚焦具体区域市场，今年一季度，极兔速递在东南亚市场的包裹量达到10.26亿件，同比增长55.3%，日均包裹量0.11亿件，同比增长53.6%；在中国市场，包裹量达到39.42亿件，同比增长46.1%，日均包裹量0.43亿件，同比增长44.5%；而新市场，极兔速递的包裹量为0.64亿件，实现了120.3%的增长速度，日均包裹量70.47万件，同比增长118.0%。
　　除了电商件快速增长的东南亚和全球最大的“快递产粮市场”——中国，极兔速递早已不满足于以这两大市场果腹，更难掩其全球化扩张的野心。
　　在2023年年报中，极兔速递谈及新市场包裹量的增长时就谈到，“主要由于我们凭借不断提高的网络承载能力，扩展加深与跨境电商平台和本土电商平台的合作，持续抓住电商市场增长的新机遇。”
　　从运营细节来看亦是如此，2024年第一季度，极兔速递的网络合作伙伴数量虽然略有下降，但网点数量增加到20400个，其中新市场的网点数量增加最为显著，增加了600个。同时，公司在干线车辆和自动化分拣线上的投资持续增加，以提高物流效率和处理能力，确保速速增长的业务需求得到有效满足。
　　何为新市场？极兔速递在年报中解释为，沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及。
　　新市场快递行业增长迅速，相关政策推动行业发展，叠加新市场快递市场格局分散，单票收入相对较高等因素将极兔速递吸引。
　　但在新市场业务上，极兔速递2023年经调整EBITDA为亏损0.817亿美元，2022年经调整EBITDA亏损为0.737亿美元。经调整EBITDA率从2022年的-90.2%改善为2023年的-25.0%，亏损大幅收窄，但仍未扭转亏损。年报提及，虽然2023年公司对新市场仍处于投入阶段，但由于公司包裹量迅速增长使得规模效应初步显现，单票毛利实现转正。
　　总体看，极兔速递在中国市场实现盈利的同时，2023年全年仍存在约11.56亿美元的亏损。在财报业绩会上，极兔速递副总裁后军仪解释称，速递行业的建设和投入周期通常为2年，期间资本投入和亏损难以避免，但公司期望在2024年能够实现新市场EBITDA的盈利平衡。
（文章来源：21世纪经济报道）