上周国际金价小幅回调，涨幅0.26%，最终收报于1958.80美元/盎司。内盘方面，黄金T+D承压下跌，跌幅0.31%，收于456.11元/克。总体上，美联储如预期一致于7月议息会议上加息25bp，贵金属市场整体反应平平。
　　后市来看，美国劳动力市场仍具韧性，叠加其经济软着陆预期增强会促使美联储坚持压制通胀至2%的目标不动摇，那么后续至少再加息一次，而黄金届时也会再度面临宏观利率逆风压制的风险。
　　具体分析来看，7月27日，美联储议息会议决定加息25个基点，将政策利率目标区间上调至5.25%~5.5%。由于市场已提前预期计价，故黄金市场波动并不大。反而是隔日公布美国二季度实际GDP超预期，使得美元大幅上涨，黄金因此承压回落。而最新的美国初请失业金人数降至五个月来最低水平，表明美国就业市场仍具有弹性，也进一步证明美国就业市场继续无视美联储使其降温的努力。
　　之前美联储官员曾发声表示，失业率需要远高于4%才能抑制通胀。但是尽管美联储实施了数十年来最激进的加息行动，但美国失业率几乎没有变化，目前仍保持在3.6%历史低位。综上，考虑到不能忽视当前劳动力市场和经济超预期带来的通胀风险。而随着基数效应的减弱，此前所提及的通胀假摔风险将会凸显，这也意味着9月份美联储仍有很大概率加息。
　　从近期美联储主席鲍威尔发声来看，美联储的态度没有发生太大变化。鲍威尔对于通胀仍较为谨慎，表示虽然6月数据向好，但仅仅只是一个月的数据，还需要看到更多通胀放缓的迹象才能确定风险解除，甚至宣布抗通胀取得胜利。而对于9月加息的看法，鲍威尔在这期间有两个月的CPI数据、两个月的非农数据，以及二季度的ECI数据可以观测，美联储将根据经济数据来进行决策。
　　目前来看，近期劳动市场的韧性以及美国GDP的好转给予美联储足够的耐心去等待合适的时机加息。不过根据会议后美联储观察工具，市场仍预计年内不会有再度加息，即7月议息会议大概率为本轮加息周期终点。综上，在当前经济温和扩张态势下，美联储在9月再度加息的概率有所上升，故而金价或将先行在2000美元下方区间震荡。
　　综上所述，倘若后市通胀、就业数据延续6月降温趋势，则预计美联储年内将不再加息，但会维持缩表进程以及现有利率水平。一旦通胀基数效应减弱而最终发生假摔情况，9月加息预期势必重燃并将予以计价，因此短期内黄金或以震荡多空拉锯走势为主。
（文章来源：新华财经）