根据中粮信托良益研究院的整理，截至2023年7月15日，共有57家信托公司披露了2023年上半年度未经审计的财务报表。那么，半年报中的信托公司经营情况呈现怎样的面貌？
　　2023年是中国经济复苏的恢复性增长期。上半年，中国宏观经济呈现出企稳回升态势，并且在低基数效应下实现较高同比增速，但宏观经济的恢复还不充分，总需求相对不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。在宏观经济实现恢复性增长的背景下，各家信托公司正在新三分类指引下坚定走转型发展之路。
　　行业整体营收下滑，且波动性加大
　　整体来看，按照可比口径，因统计口径原因剔除平安信托、上海信托后，55家信托公司上半年共实现营收386.86亿元，相较上年同期的452.62亿元，同比减少65.76亿元；平均营收为7.03亿元，同比下降14.48%。其中24家公司实现营收增长，占比43.63%。相比上年同期有1家信托公司营收超过30亿元、4家超过20亿元的情况，今年上半年没有信托公司营收超过30亿元，而超过20亿元的信托公司仅有2家。营收排在前10的信托公司当中，有3家在今年出现较大下滑，下滑幅度超过6亿元。
图1：2023年上半年信托公司营业收入分布情况
　　信托收入持续下降，头部化进程放缓
　　根据信托业协会公布的2023年一季度主要业务数据显示，截至一季度末，信托公司的信托业务收入出现下降，行业经营业绩波动性加大。从半年报披露的数据来看，上半年，纳入统计的55家信托公司共实现信托业务收入238.20亿元，可比口径下，较上年同期的327.68亿元，同比减少89.48亿元；信托收入平均数为4.33亿元，较上年同期的5.96亿元，同比减少1.63亿元，同比下降27.31%；中位数3.30亿元，较上年同期4.39亿元，同比减少1.09亿元，下降24.90%。信托收入平均数虽仍高于中位数，但平均数降幅大于中位数，说明行业整体信托收入中枢在持续下降，行业头部化进程有所减缓。如下图所示，与2022年同期相比，信托公司的信托业务收入分布向左侧集中，信托业务收入20 亿元以上的减少3家，5-10亿元区间减少5家，1-3亿元区间和1亿元以下分别增加7家和2家。 （注：陕国投发布的A股半年报中未披露信托收入数据，但上海信托信托收入数据正常，故纳入统计的信托公司还是55家。）
图2：2023年上半年信托公司信托收入分布情况
　　从信托业务收入变动来看，有13家信托业务收入同比增长，42家下降，其中19家下降1亿元以内，14家下降1-3亿元之间，4家下降超6亿元。55家信托公司同比增长规模排名前三的是华鑫信托、英大信托和金谷信托，分别增长1.95亿元、1.73亿元、0.89亿元。此外，受低基数的影响，涨幅最高的三家公司华宸信托、山西信托、天津信托以0.01亿元、0.23亿元和0.61亿元的信托业务收入增长录得32%以上涨幅。从同比减少额来看，前三位分别为13.16亿元、7.93亿元、7.91亿元；从下降幅度来看，共有20家信托业务收入降幅30%以上，8家降幅20%-30%，降幅前三名高达74.84%、61.63%、57.17%。
图3：2023年上半年部分信托公司信托收入变动情况
　　固有收入整体上行，部分公司投资表现较好
　　从纳入统计的54家信托公司固有业务收入数据来看，2023年上半年54家信托公司共实现固有业务收入139.53亿元，相较上年同期的120.33亿元，同比增加19.20亿元，同比上升15.96%；54家公司实现平均固有收入2.58亿元，较2022年同比上升0.35亿元。实现固有收入增长的信托公司数量达到31家。整体来看，行业固有收入分布高度集中于0-5亿元这一区间，共有38家。（注：陕国投发布的A股半年报中未披露固有收入数据。）
　　2023年上半年，资本市场由年初压制转向较大幅度的反弹，之后市场整体出现了调整，呈现结构性投资行情。尽管行业固有收入整体上行，但不同信托公司之间固有收入表现相差较大。部分信托公司抓住了上半年资本市场投资机会，例如华能信托、中融信托固有收入表现优异，对比上年同期固有收入同比增长9.26亿元、8.20亿元，两家公司固有收入排名皆上涨8个位次，分别位居行业第3、5名。分析两家公司固有收入增长原因，主要为投资收益与公允价值变动的上升。
图4：2023年上半年信托公司固有收入分布情况
　　行业净利润下降，分布更加集中
　　净利润方面，55家信托公司上半年共实现净利润178.66亿元，上年同期230.05亿元，同比减少51.39亿元。55家信托公司净利润平均数为3.25亿，上年同期为4.18亿，同比下滑22.25%。从净利润分布情况来看大于10亿的有3家，前值5家；5-10亿的有12家，前值14家；1-5亿的有26家，前值27家；0-1亿的有7家，前值6家；净利润为负值有7家，前值3家。行业净利润分布更加集中，净利润亏损公司数量同比略有增加。相比上年同期，包括华能信托、英大信托在内的25家实现净利润增长，30家净利润下滑。总体来看，信托业务收入持续下降，导致上半年行业净利润总体处于承压状态。行业仍处于转型阵痛期，部分头部公司净利润下滑幅度较大，而与此同时部分中游公司实现逆势增长，比如中粮信托、国元信托上半年实现净利润3.54亿元、3.50亿元，行业排名分别提升了15、13个位次。
图5：2023年上半年信托公司净利润分布情况
　　年中盘点，一半是回望，一半是展望。从2023年各家信托公司披露的半年报来看，信托公司经营业绩仍然明显承压，行业转型升级、推进高质量发展任重道远。6月30日召开的2023年中国信托业协会年会主题即是 “信托业高质量发展”。本次年会强调信托业具有广阔的发展前景，信托行业要凝聚共识，坚定转型发展决心，紧紧围绕回归本源，按照信托业务“新三分类”业务方向转型，摆脱传统业务路径依赖，下决心获得市场信任。
　　中粮信托良益研究院认为，在推进高质量发展的过程中必然要承受转型阵痛，或者说转型阵痛是内在于高质量发展的。这要求信托公司必须保持战略定力，平衡好长期发展目标和短期业绩压力，坚持长期主义。在新三分类及其配套政策的指引下，根据信托业年会的要求，未来各家信托公司将持续探索可持续的商业模式，完善公司治理，切实防控好风险，强化人才队伍建设，推动信托行业高质量发展。
（文章来源：信托百佬汇）