本周，市场震荡整理。上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨 1.29% 、1.56%、2.17%。私募人士认为，进入到下半年，行情已经开始出现风格切换。市场风格有望从炒题材、炒概念转向炒业绩，业绩优良的好公司重新受到资金的关注。
　　杨德龙（知名私募人士）：
　　市场有望逐步偏向业绩好的公司
　　进入到下半年，行情已经开始出现风格切换。7月份出现开门红，前期跌幅比较大的新能源、消费等行业的龙头股出现大幅反弹，而前期热炒的AI板块则是出现了分化，很多没有业绩支撑的题材股、概念股出现大跌，也充分的验证了之前我的判断。在6月份我就提出，下半年市场风格有望从炒题材、炒概念转向炒业绩，业绩优良的好公司重新受到资金的关注。而当下正是布局下半年行情的重要时机。
　　当前大盘处于三重拐点叠加的阶段。第一重拐点就是经济面的拐点，上半年经济复苏力度较弱，下半年随着稳经济增长的一揽子政策逐步出台，经济增速可能会有所回升，这将带动经济回升。第二重拐点就是市场的拐点，今年上半年大盘虽然收在了3200点之上，但是主要是AI和中字头上涨带来的指数贡献，多数股票的价格已经是在低位，有些个股甚至创了去年10月份以来的新低，在当前市场有望出现一定的回升。从市场风格切换来看，当前也处于拐点，上半年市场风格比较偏，除了AI和中字头上涨之外，大部分板块都是下跌的，甚至是大幅下跌的，下半年市场的风格有望逐步切换到景气度较高、业绩较为优良的新能源龙头股、消费马股上，从而带来更强的赚钱效应。所以在上半年很多投资者感慨指数涨了不赚钱，下半年可能会出现指数涨了也赚钱的状况。
　　关键是要坚持价值投资，坚持逆向布局，在市场拐点的时候不要丢失优质的筹码，半年报即将披露，从近期的半年报的业绩预报来看，业绩增长较好的公司主要还是集中在新能源和消费两大方向。景气度比较高的行业主要集中在新能源领域，包括新能源汽车产业链、锂电池、光伏、风电、储能等都出现的盈利增长在30%-50%左右的趋势，很多个股的业绩增长可能会更好一些，这说明虽然出现产能短期过剩、打价格战等情况，但是新能源各个子行业的业绩还是在工业企业中比较好的。消费今年上半年出现了稳定的复苏，虽然复苏力度并不强，但是消费白马股普遍出现了盈利的增长，部分龙头股预计出现20%左右的盈利增长，体现出消费股抗风险能力仍然是比较强的。而值得关注的风险就是绩差股，特别是题材股，业绩爆雷的风险很大。AI的股票虽然有比较好的故事可以讲，但是当前没有业绩支撑，有些个股甚至是巨亏的，半年报比较差的业绩有可能会导致股价进一步下挫，所以这点也是当前要注意防范的风险。
　　市场短期内可能会受各种因素的影响，但是长期来看股价是称重机，最终反映的是企业本身的投资价值以及长期的业绩增长能力，下半年市场有望逐步回归理性，而业绩优良的好公司会重新受到投资者的青睐，配置优质股票的基金也有望出现恢复性上涨，给投资者带来较好的持有体验。多数券商公布了下半年投资策略报告，展望后市，多数券商给出了相对积极的看法，这一点我是比较赞同的。下半年随着经济面的企稳以及稳定增长的政策逐步出台，大盘有望迎来回升的机会。
　　从券商的报告来看，分歧最大的还是市场风格是否会切换，具有惯性思维的一些券商认为，下半年活跃的还是上半年涨得好的板块，比如说AI、中字头等等，但是也有更多的券商认为市场在下半年可能会出现风格上的切换，业绩优良的好公司会重新受到资金的青睐，白马股可能再次受到资金的关注。而上半年外资流入A股的量超过了1800亿，是去年全年流入量900亿的两倍以上，下半年外资有望继续流入。而外资流入的股票主要还是业绩优良的消费、新能源等龙头股，作为代表的就是茅指数和宁组合，这一点也是给我们很大的启示。虽然上半年茅指数、宁组合都出现了大幅下跌，但是依然吸引了大量的外资流入，而热炒的AI板块并没有吸引外资进入，这也说明外资在投资上还是比较看重企业的基本面，坚持做价值投资，坚持基本面研究的。下半年我认为市场风格切换有望逐步完成，建议大家要保持关注业绩好的公司。
　　陈远壁（知名私募人士）：
　　AI 主线将逐渐回归
　　最近市场经历了一段热点快速轮动的电风扇行情，这种行情让很多投资者手足无措。虽然有热点活跃，但你不知道什么时候会轮到哪一块，且持续性太差。因为无量，接下来轮动行情还会继续，但会出现新变化。即可能会有反复炒的趋势性热点回归，从下半周走势来看上半年的主线AI 开始在回归，这就是新变化。
　　不怕没热点，更怕热点多。大资金是不会去一天炒一个方向的，热点越多市场资金越没法集中，然而最近的市场恰恰是阶段性缩量，从而轮番上冲后就是轮跌。最近流行情绪小票一窝蜂脉冲的行情，那其实都是短线套利行情而无阶段性的趋势可言。我们要做的是别想着什么板块轮动的机会都抓住，真正的机会一定是建立在反复活跃的基础上。哪怕是板块没有大规模持续，而是部分个股在反复也好，相信接下来的轮动行情下会存在短期反复炒的热点了，市场会转向聚焦主线。
　　AI方向7月初以来调整态势明显，除了前期涨多了外这个时点调整有个重要因素是受制于中报预期，资金担心中报与上半年的涨幅不相匹配。其实成长股是着眼于对未来的预期，多数AI公司的业绩是没那么快兑现的，像光模块等最先能兑现业绩的方向也可能要下半年才看到业绩。7月15日前沪深主板业绩预增或下降50%以上的都要进行强制性披露，周末就将是最后一批强制性预披露中报的公司了，而后陆续会有正式的中报，那影响就没那么大了。业绩因素给短期股价带来扰动，像前些天不少业绩预增很好的AI票也跟随板块跌，甚至是多数票都从高位回调了二三十个点，那就存在错杀的可能。大体而言，中报强制性披露结束可能是个重要时点，那时不管是业绩没落地的挖坑还是超预期后的纠错都会带来机会。
　　近期市场总体风格是高低切换，各类低位板块基本上轮了一圈，那就是中报强制性披露时点位置越高的票资金越恐高。其实光看位置高低炒股肯定是不对的，高低从来都是相对的，只看位置低的话那就只是超跌反弹的套利而无趋势可言。从周四开始市场出现了新迹象，那就是调整充分的AI引领反弹，且在周五体现出了持续性。AI的反弹也是高低切换，是调整出来的空间，只不过与前几天那种纯粹是超跌小票的切换不同。这个切换不见得一下子就成功，但市场要好转需要这种切换，因为大资金是需要趋势题材趋势股回归的，光靠情绪小票那就是小资金的短线套利。周四周五AI 一反弹，市场成交量在20亿以上的票就多了起来了，甚至是连续出现了几个成交量在50亿以上的票，意味着大资金抱团大容量的趋势票的氛围有所回归了。
　　AI作为一个大级别的主线，这种行情持续一两年是有可能的，只不过中途会面临短期的调整。板块经过近二十天的调整后开始止跌企稳，本周四和周五连续反弹两天后下周初还会有个大分化分歧的过程，但新的行情会逐渐酝酿，这里来回多折腾几下就是酝酿新的行情。操作节奏是遇回踩逢低分批布局，涨起来能追的主升行情则还需要多点耐心。
　　其实AI行情从来就没有远离，像近一个月内先后炒过的机器人、无人驾驶和存储芯片等本质都是AI延伸出来的，只不过不是之前大炒过的那些票而已。下一阶段的AI行情既要推陈出新，又要看调整出来的机会。新方向主要是存储芯片，这一块短线涨多了后下周洗一洗还会有行情。这个方向的逻辑是行业迎来周期性拐点，短线炒太急是带有情绪因素，实际上是可以把周期拉长点来看待。调整出来的机会则主要是数据要素、算力和AI安全等，另外可以关注数据中心及服务器液冷这个方向。
　　祝祥学（资深投资人）：
　　市场在整体弱势状态下面临分化
　　A股各大指数迎来很难得的周阳线，其中大盘再度收复3200点。这根周阳线来得比较曲折，一是各大指数继续缩量，意味着市场并没有形成充足的人气；二是本周三还一度差点形成大阴破位，意味着市场靠的仅仅是全球氛围变暖而复位的；三是整个局面看似沪强深弱其实沪也只是勉强更强一点，意味着市场在整体弱势状态下还要面临着大分化。
　　所以，本周市场涨得是比较尴尬的，其中，对于热点延续着不持续的恶习。比较火一点的无人驾驶、汽车零部件都出现了冲高即兑现的节奏；阶段性热点的电力、储能依然没有摆脱短炒命运出现了大震仓然后再诱多逃亡；周后两天重新回到AI智能上面，但依然没有谁有把握去揣测AI储存芯片的持续性以及生成式智能及AI应用等反抽的性质。
　　这样，我们仍只能将这个火热的农历六月作为一个承前启后的市场尴尬时间点。在下半年正式到来之际，我们相信大自然的周期会引发经济周期上的转折点形成，表现在宏微观层面，便是政策上对稳增长的出击、行业上对景气度的转换形成。因而，总体来说股市上行是值得期待的，但过程是艰难曲折及尴尬的。
　　作为今年最持续也是出现过一段最赚钱效应的AI智能，市场给予了充分的期待。随着进入7月后几乎全线无一例外地出现大回落完成一个下行大波段后，AI又重新进入了投资者的视野。但是，此时的AI已进入相对更为成熟的阶段，当然不同于当初的朦胧题材时期。所以，尽管这仍是一大主线，但再也不复当初动辄就想着其会出现十倍的梦想。
　　我们憧憬着人民币升值后北向资金来助力提升一把A股的价格，但并不忽略通胀紧缩的当前内资的入市活跃度已日渐衰微的现实。事实上，我们可以从本周一例中得出一些启发。某位著名游资在本周三至少2亿亏损割肉浪潮信息。尽管这些游资也只是为了利润而来，但是这表明我们希望这些活跃资金带活市场，但是在实际行为上却是将其当成对手盘，已然几乎没有多少活跃资金来一起共同推动股市的上涨了。
　　事实上，浪潮信息真的是在游资巨额割肉后而大涨的，周五早盘上涨7%，已完全收复周三失地。然而，值得想像的是，如果该游资继续格局，你认为它还能有这样的涨幅吗？我认为几乎不可能。这正应了那句话：为众人抱薪者,不可使其冻毙于风雪。A股，人民币资产，能多一点做多者的同心合力吗?
　　黄智华（资深投资人）：
　　沪指形成大喇叭形走势格局
　　本周大盘在石油、银行等大蓝筹股带动下有所回稳。周五，信息安全、信创、数据要素、大数据、人工智能、算力等AI产业链股集体走高。
　　据报道，7月13日，国家网信办联合七部门印发《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自8月15日起施行。与征求意见稿相比，新办法在优化安全监管的同时，进一步从全产业链自主可控、AI基础设施建设和公共数据开放等角度提出推动生成式人工智能发展的具体措施，鼓励人工智能各行业应用。
　　分析人士表示，新增内容多角度、多层次助力行业高质量发展，体现国家推动人工智能发展决心。安全可控需求拉动下，国产算力迎来高确定性机会。数据质量提高叠加算力基础设施发展，行业应用有望加速落地。
　　美国CPI重回“3字头”，市场对美联储继续加息的预期随之降低。美元指数近期接连走弱，而人民币等由之前的贬值转向升值，市场的恐慌情绪伴随人民币汇率的企稳而有所缓解，北上资金也有望呈现流入过程。
　　近一周以来，在岸、离岸人民币汇率强势回升近千点，升幅均超过1%。专家认为，美元强势已至“强弩之末”，而在内外部因素综合作用下，人民币汇率有望延续回升。而保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是政策目标。
　　对于市场走势，正如之前分析，沪指60日均线和半年线是一个重要关口，是七月能否“翻身”的关键。沪指上周三接近60日均线和半年线而受压，后展开调整，本周回升，本周五再度接近 60 日均线和半年线（3255-3265点）。60日均线和半年线要上破需要成交量持续放大和大蓝筹股进一步走强来推动，
　　如果量能未能有效放大，估计60日均线和半年线难以一下子上破，仍有一定反复，不过从周线技术指标处于低位超卖区看，市场稳定性有所提高。
　　沪指今年1月下旬以来形成大喇叭形走势，形态上边为1月30日3310点、3月7日3342点、4月18日3396点、5月9日3418点等高点连线，下边为2月6日3226点、2月17日3223点、3月14日3216点、5月25日3168点、6月26日3144点等低点连线。5月下旬以来，大盘反复在下边形成支撑，抵抗力度有所增强。
　　60日均线和半年线仍是未来体现多空能量的重要关口，如有效上破或脱离下轨并未来不排除可望回补今年5月10日下跌缺口，甚至挑战大喇叭形态上边。
　　趋势巡航（知名私募人士）：
　　上攻遇阻下周或回调
　　周五大盘在外围股市普遍上涨的影响下，两市大盘冲高回落，盘中最高上攻到3248点附近，最低回踩3234点附近，全天上下振幅只有14个点，真是食之无味、丢之可惜。用心电图来形容周五的大盘走势应该不为过，但两市个股走势还比较活跃，信息安全、国资云、数据要素、数据确权、知识产权、远程办公、信创、国产软件等板块涨幅靠前；培育钻石、高压快充、一体压铸、固态电池、虚拟电厂、鸡肉、稀土永磁、储能等板块跌幅靠前，两市近60只个股涨停，近10只个股跌停。创业板以下跌报收，走势与主板基本同步。
　　严格说，周五消息面上是偏向利好的，人民币继续升值，既然当初人民币贬值引发大盘回调，现在连续升值理应引发大盘上涨；其次科技股利好消息比较多，人工智能、数据要素、数据安全等方向利好消息比较多；再次，外围股市都没有出现回调，北向资金也是流入的。但周五大盘走势还是比较弱，主要是内资流出超过百亿元。
　　在数字中国政策的推动下，我国数字化水平在全球范围内迅速提升。根据规划目标，到2025年，我国大数据产业的测算规模将突破3万亿元，并且年均复合增长率将保持在25%左右。周五信息安全、数据确权、国资云、数据要素等相关板块全线大涨，工业富联两连板，股价再创新高，新致软件、银信科技、汇金股份等多股20%涨停。下午中国联通涨停，将市场人气带向高潮，科技股全线复苏。只是前期同步走强的机器人还没有启动，下周这个板块能接力吗？
　　风水轮流转，近期的行情有点像电风扇，旋转有点快，前期走强的新能源周五全线大跌，一体化压铸、固态电池、换电等板块跌幅居前。值得注意的是，近期宁德时代又布局了一个新的锂电赛道。媒体报道，近日，芜湖造船厂有限公司已于7月5日发生了工商变更，奇瑞控股退出股东序列，宁德时代旗下的问鼎投资、青岛五道口等七家企业成为新股东。但周五宁德时代成为拖累创业板走强的主要推手，说明大家对新能源不看好。另外，基金销售遇冷，基金重仓新能源无钱补仓，也是新能源无法连续走强的主要原因。
　　当然周五走弱的还有另外一个板块，那就是房地产，格力地产跌停带下了整个房地产板块，周四晚间爆出富力地产有破产的传闻对房地产板块也有影响。虽然近期房地产利好消息比较多，盘中还有金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，促进房地产市场平稳健康发展的消息，但房地产板块还是无力回天。看来这个板块真的“寿终正寝”了，建议大家继续回避，不排除后期还有大量的房地产退市，等拼杀以后的结果吧。
　　技术上，周五大盘再次上攻到60日线附近，但大盘反弹还是没有放量，前两次大盘都是上攻60日线附近以后开始回调，这次能逃脱回调的命运吗？我看有点难度，所以，下周还是先看回踩5日线附近吧，整体建议大家谨慎。
（文章来源：金融投资报）